اخبار بورس روزنامه شماره ۶۵۳۷

در هفته گذشته، جریان نقدینگی در صندوق‌های کالایی و درآمد ثابت بازار سرمایه ایران تصویری دوگانه از رفتار سرمایه‌گذاران حقیقی در شرایط جنگی را به نمایش گذاشت؛ به‌گونه‌ای که صندوق‌های طلا با خروج سنگین پول در تمامی روزهای معاملاتی هفته مواجه شدند، در حالی ‌که صندوق‌های درآمد ثابت با ورود قابل‌توجه نقدینگی همراه بودند و صندوق‌های نقره نیز برخلاف انتظار و حتی با وجود حباب مثبت، توانستند جذب پول حقیقی را تجربه کنند. این جابه‌جایی همزمان منابع مالی میان سه گروه اصلی صندوق‌ها نشان می‌دهد که تصمیمات سرمایه‌گذاران بیش از آنکه مبتنی بر تحلیل‌های کلاسیک بازده و ریسک باشد، تحت تاثیر شرایط نااطمینانی، فشارهای معیشتی و نیاز به مدیریت نقدینگی در سطح خانوار قرار گرفته است؛ جایی که دارایی‌ها از نقش سرمایه‌گذاری صرف خارج شده و به ابزاری برای تنظیم جریان نقدی و پاسخ به شوک‌های اقتصادی تبدیل می‌شوند.

بورس تهران پس از یک وقفه بی‌سابقه ناشی از شرایط جنگی، اینک در وضعیتی قرار گرفته که چهار ریسک کلیدی، چشم‌انداز کوتاه‌مدت بازار سرمایه را تحت‌تاثیر قرار داده است. توقف طولانی‌مدت معاملات، ابهام در وضعیت عملیاتی شرکت‌ها، افزایش ریسک‌های سیاسی و همچنین کاهش محسوس نقدشوندگی، چهار عاملی هستند که به گفته تحلیلگران، فضای تصمیم‌گیری سرمایه‌گذاران را به‌شدت محدود کرده و بازار را در حصار نااطمینانی قرار داده‌اند. این وضعیت موجب شده است تا رفتار فعالان بازار بیش از پیش محتاطانه شود و تمایل به فروش در مقایسه با تقاضا افزایش یابد. کارشناسان معتقدند تا زمانی که این چهار ریسک به‌صورت همزمان برطرف یا مدیریت نشوند، امکان بازگشت تعادل پایدار به بورس دشوار خواهد بود. با این حال، برخی تحلیل‌ها همچنان بر این نکته تاکید دارند که در صورت کاهش تنش‌های سیاسی و انجام اصلاحات ساختاری، بازار سرمایه در افق میان‌مدت و بلندمدت ظرفیت جبران این فشارها و بازگشت به مسیر صعودی را خواهد داشت.