شوک تعرفه‌ای ترامپ به بازارها

این تصمیم نه تنها بخشی از درآمدهای ناشی از تعرفه را از بین برد، بلکه ابهام‌های تازه‌ای درباره مسیر تورم، کسری بودجه و سیاست پولی ایجاد کرد. بازارها بلافاصله واکنش نشان دادند؛ دلار تضعیف شد، بازده اوراق خزانه‌داری بلندمدت بالا رفت و طلا ابتدا با افتی کوتاه مواجه شد، اما خیلی سریع با بازگشت تقاضا، صعود خود را از سر گرفت. این رفتار نشان داد که حتی با کاهش بخشی از نااطمینانی‌های تعرفه‌ای، سطح کلی ریسک در اقتصاد آمریکا همچنان بالاست. در ادامه، دولت ترامپ در واکنش به رای دیوان عالی، از اعمال فوری یک تعرفه ۱۰ درصدی جدید بر واردات از همه کشورها خبر داد و وزیر خزانه‌داری تاکید کرد که اجازه کاهش درآمدهای تعرفه‌ای داده نخواهد شد. همین موضوع بر پیچیدگی چشم‌انداز سیاست پولی افزود. معامله‌گران بازار آتی نرخ بهره بین دو سناریو مردد ماندند؛ آغاز کاهش نرخ بهره از ژوئن یا تعویق آن تا ژوئیه. فدرال‌رزرو که طی یک سال گذشته درگیر سنجش اثرات تورمی تعرفه‌ها بوده، اکنون باید ارزیابی کند که آیا ابطال تعرفه‌ها به کاهش فشار قیمتی می‌انجامد یا با جایگزینی آن‌ها، نااطمینانی بیشتری به اقتصاد تزریق می‌شود. در این میان، طلا نشان داد که محرک‌های صعودی آن صرفا به سیاست تجاری محدود نیست.

تحلیلگران متعددی تاکید کردند که روند صعودی بلندمدت هنوز شکسته نشده و اصلاح‌های مقطعی بیشتر نتیجه‌ رفتارهای کوتاه‌مدت بازار بوده است. شکل‌گیری کف‌های بالاتر از ابتدای فوریه و تثبیت قیمت بالای ۵هزار دلار، از نگاه بسیاری نشانه‌ای از تقویت موقعیت‌های خرید است. با این حال، محدوده ۵۱۰۰ تا ۵۱۴۰ دلار به‌عنوان مقاومت کلیدی مطرح است و عبور پایدار از آن می‌تواند مسیر را به سوی اهداف ۵۴۰۰ تا حتی ۵۵۰۰ دلار باز کند. در مقابل، شکست حمایت ۴۸۵۰ دلار می‌تواند ضربه‌ای جدی به سناریوی صعودی وارد کند. نظرسنجی هفتگی کیتکو نیز نشان داد اکثریت تحلیلگران وال‌استریت و سرمایه‌گذاران خرد همچنان دیدگاهی صعودی نسبت به طلا دارند. این خوش‌بینی در شرایطی شکل گرفته که بازار سهام آمریکا پس از شوک تعرفه‌ای سریعا بازیابی شد، اما دلار و اوراق خزانه‌داری تحت فشار باقی ماندند.