شارژ احتیاطی نوسانات طلا

با وجود رشد قابل توجه قیمت طلا در ماه‌های گذشته، سطح ریسک‌گریزی در بین معامله‌گران افزایش یافته است. همزمان با رکوردزنی پی‌درپی طلا در اواسط ماه ژانویه، بازارها انتظار داشتند که گزینه مورد نظر ترامپ برای ریاست فدرال‌رزرو، رویکردی به شدت انبساطی داشته باشد و هم‌راستا با تمایلات ترامپ، نرخ بهره را کاهش دهد. با این حال، معرفی کوین وارش برخلاف انتظارات بازار ظاهر شد. زیرا سابقه حضور او در نهاد‌های پولی، به اندازه کافی انبساطی نیست. همین اتفاق باعث افت انتظارات از کاهش نرخ بهره فدرال‌رزرو شد و به سقوط قیمت طلا در اواخر ژانویه انجامید. بعد از آن، بازار جهانی طلا در یک فاز نوسانی قرار گرفته و این فاز نوسانی تا روز گذشته ادامه داشت. زیرا نیرو‌های تاثیرگذار بر روند بازار، در جهت‌های متضادی قرار دارند. از یک سو تنش‌های ژئوپلیتیک و نااطمینانی‌های تجاری، نقش طلا را به عنوان پناهگاه امن پررنگ‌تر می‌کند و از سوی دیگر نرخ‌های بهره بالا که جذابیت طلا را کاهش می‌دهند.

در این میان، تحلیلگران بانک آمریکا(bank of America) معتقدند که با وجود اینکه قیمت طلا فعلا زیر سطح ۵۲۰۰دلار در هر اونس در حال نوسان است، همچنان مسیر صعود تا ۶هزار دلار در افق ۱۲ ماهه باز است. اگرچه اکنون بازار با مقاومت کوتاه‌مدت روبه‌روست، اما پس از اصلاح سنگین اواخر ژانویه توانسته بخشی از افت را جبران کند و قیمت نقدی به اطراف ۵۲۰۰ دلار برسد؛ رقمی که نشان‌دهنده رشد بیش از ۶ درصدی در ماه جاری است.

تحلیلگران بانک یادشده، هدف ۶هزار دلاری خود را حفظ کرده‌اند، اما هشدار می‌دهند که بازار ممکن است تا بهار وارد دوره‌ای از نوسان و تثبیت شود. به گفته آنها، جهش قبلی طلا زمانی رخ داد که سه موتور اصلی تقاضا همزمان فعال بودند: افزایش خرید شمش و سکه، خرید گسترده بانک‌های مرکزی و ورود سرمایه به صندوق‌های ETF طلا. اکنون نشانه‌هایی دیده می‌شود که سرعت افزایش موقعیت‌های سرمایه‌گذاران کاهش یافته و همین موضوع می‌تواند به تضعیف موقت قیمت‌ها بینجامد؛ هرچند تداوم ابهام درباره سیاست‌های تعرفه‌ای آمریکا ممکن است این دوره رکود را کوتاه کند. از نگاه این بانک، بازار همچنین نیازمند شفافیت بیشتر از سوی فدرال‌رزرو درباره مسیر سیاست پولی است.

در سوی دیگر، تحلیلگران بانک ING، نقش طلا را به عنوان پوشش ریسک در برابر شوک‌های ژئوپلیتیک و تجاری، مهم قلمداد می‌کنند. با این حال، در سطوح فعلی قیمت‌ها، خریداران به قیمت حساس‌تر شده‌اند و اصلاح‌های کوتاه‌مدت محتمل‌تر از پیش است، هرچند محرک‌های اصلی صعود همچنان پابرجا هستند.